好意思国12月非农新增做事25.6万东说念主，超出预期的16.5万东说念主，失业率降至4.1%，低于预期和11月的4.2%。非农做事大超预期，好意思联储官员口风集体偏鹰，重叠市集预期特朗普可能会文书经济紧要状态以推出关税政策，加重通胀担忧。分析称，最近数月，跟着做事市集的好转，好意思联储的焦点还是透澈转向了通胀。

另外，本年票委、圣路易联储主席Musalem称，进一步降息需要愈加严慎。好意思国密歇根永久通胀预期创2008年以来新高，破钞者信心初值下降。华尔街多家大行削减降息押注，好意思银指出，好意思联储本轮降息周期还是扫尾，若通胀预期上升，下一步应是加息。花旗瞻望5月份才会降息。高盛预期本年度共计降息50个基点，低于此前预测的75个基点。但摩根士丹利称，由于“更故意”的通胀出路，3月份降息的可能性仍然很大。

掉期往返员瞻望好意思联储本年共计降息约28个基点，数据发布前为38个基点傍边。市集瞻望下次降息要比及10月傍边，而不是之前预测的6月。市集风险偏好下降，好意思元与好意思债收益率联袂皆升，好意思股、欧债下挫，黄金和加密货币短线涨幅收窄。

好意思国强劲经济数据激发大家债券抛售潮，投资者启动质疑大家列国央行能否按期大幅降息。往返员雷同削减了欧洲央行降息押注，瞻望到6月只会降息三次。投资者担忧英国经济出路，英国国债连跌五日，基准十年期英国国债收益率连日创2008年金融危急来新高，30年期英债收益率创1998年来新高，涨幅越过了好意思国和德国。英镑连跌四日，刷新一年低位。

市集对好意思联储的降息预期大幅削减

非农后降息预期降温，好意思元和好意思债收益率皆升压低好意思股，好意思国主要股指全线下落，回吐本年来一皆涨幅。对利率上升最为敏锐的成长股领跌，芯片股、科技股、AI认识股全线下挫，英伟达跌3%，AMD和博通区别跌4.8%和2.2%，雷同对假贷资本敏锐的小盘股也大幅下落，罗素2000指数跌超2%参加期间位盘整。亮点个股中，核电认识股星牌能源Constellation收涨25.16%，创2022年1月好意思国IPO以来收盘新高。公司收购Calpine，或成发电界限最大并购之一。本周，三大股指均录得承接第二周下落：

好意思股三大指数皆跌。标普500指数收跌1.54%，报5827.04点，本周累计下落1.94%。与经济周期密切联系的说念指收跌696.75点，跌幅1.63%，报41938.45点，本周累跌1.86%。科技股居多的纳指收跌317.25点，跌幅1.63%，报19161.63点，本周累跌2.34%。纳指100收跌1.57%，本周累跌2.24%。辩论纳指100科技业成份股阐述的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌1.77%，本周累跌2.29%。对经济周期更敏锐的罗素2000小盘股指数收跌2.22%，本周累跌3.49%。焦灼指数VIX收涨8.25%，报19.56，本周累涨21.95%。好意思债收益率飙升冲击股市，好意思股主要指数本周皆跌约2%，小盘股对利率罪名按成最大输家

好意思股行业ETF多数收跌。银行业ETF收跌3.01%，区域银行ETF跌2.96%，金融业ETF跌2.41%，大家科技股指数ETF、科技行业ETF、半导体ETF也至少跌2%，能源业ETF则收涨超0.4%，大家航空业ETF涨1.75%。 

本周，银行业ETF累计下落3.77%，区域银行ETF跌3.70%，科技行业ETF跌2.96%，金融业ETF跌2.61%，大家科技股指数ETF跌2.57%，可选破钞ETF跌2.24%，半导体ETF跌1.87%，网罗股指数ETF跌1.32%，生物科技指数ETF跌1.06%，能源业ETF则累计高潮1.05%承接第三周反弹，航空业ETF涨4.34%。

投研策略上，花旗策略师瞻望MSCI大家指数本年将高潮10%，地区间答复率更平衡，涨势或在特朗普履新后流露。瞻望2025年大家企业每股收益增长10%，好意思国“七巨头”与其他股票差距将放松。花旗上调大家医疗保健股评级至超配，下调非必需破钞品、公用作事和工业股评级至低配，看护好意思股超配态度，保举欧洲当作最嗜好的周期性漫步投资。

“科技七姐妹”仅Meta收涨。英伟达收跌3%。苹果跌2.41%，有名分析师郭明錤瞻望2025年iPhone出货量不足预期。亚马逊跌1.44%，微软跌1.32%，谷歌A跌0.98%。特斯拉跌0.05%，特斯拉在中国推出新款Model Y车型。矫正后的车型每次充电后的续航里程更长，可达719公里。Meta Platforms则收涨0.84%。本周，谷歌A累计高潮0.13%，微软跌1.04%连跌四周，亚马逊跌2.34%，苹果跌2.68%不绝上周跌4.79%的阐述，特斯拉跌3.83%不绝上周跌4.92%的阐述，英伟达跌5.93%。芯片股普跌。费城半导体指数收跌2.42%，报5037.47点，本周累跌2.44%。英伟达两倍作念多ETF跌6.12%。纳微半导体收跌5.1%，Wolfspeed收跌13.9%，德清爽银即将方针价从14好意思元下调至10好意思元。安森好意思半导体收跌7.49%，英特尔收跌3.67%，迈威尔科技收跌3.26%，Arm控股收跌3.24%，博通收跌2.18%，新念念科技收跌1.88%，高通收跌1.32%，AMD收跌4.76%，高盛公司将AMD评级从买进下调至中性，方针价129好意思元，AMD的RDNA 4 GPU系列有望本月亮相，首批居品包括Radeon RX9070和RX 9070 XT GPU，对标英伟达RTX 5070和RTX 5070 Ti。科磊收跌0.46%，好意思光科技收跌0.07%。台积电收涨0.6%，该公司Q4销售额同比增长39%超预期，提振AI行业出路。高盛公司将恩智浦半导体评级从中性上调至买进，方针价257好意思元，该公司一度涨近0.8%但仍收跌1.42%。

AI认识股普跌。不外，Serve Robotics收涨11.57%，该股周二收跌18.7%、周三收跌9.73%，超微电脑收跌0.03%，BullFrog AI收跌5.36%，C3.ai收跌2.64%，CrowdStrike收跌2.75%，戴尔科技收跌3.81%，BigBear.ai收跌2.41%，Palantir收跌1.42%，甲骨文收跌5.06%，Salesforce（赛富时）收跌2.77%，英伟达抓股的SoundHound AI收跌6.19%，好意思满四连阴。

中概股普跌。纳斯达克金龙中国指数收跌3.14%，报6380.35点，本周累计下落5.09%。ETF中，富时中国3倍作念多ETF（YINN）收跌8.69%，本周累跌8.69%，创11月15日以来最大单周跌幅；中概互联网指数ETF（KWEB）收跌3.23%，本周累跌5.83%，连跌四周；中国科技指数ETF（CQQQ）收跌2.80%，本周累跌3.82%，连跌三周。富时A50期指承接夜盘收跌0.61%，报12690.000点。热点中概股中，房多多跌11%，拼多多跌5.5%，B站、百度、京东、联想跌超4%，阿里、蔚来、新东方跌超3%。但小鹏汽车止跌转涨，小米ADR收涨1.48%，“国补”政策故意破钞电子行业需求。其他要点个股中：（1） 达好意思航空收涨9%，第四季度经诊治后营收和每股收益高于市集预期，瞻望第一季度每股收益中值高于预期。（2）Humana好意思股盘后一度涨7%，西维斯CVS一度涨2.8%。字据1月10日冷漠，当特朗普宣誓就任好意思国总统后，那些在好意思国销售Medicare Advantage（联邦医疗保障上风计较）的医疗保健公司将在2026年取得210亿好意思元医保支付，那将较本年的平均水平越过4.3%。（3）面向大脑的生物制药公司Sage Therapeutics（SAGE）好意思股盘后一度涨41%，渤健（Biogen）冷漠以约莫4.69亿好意思元收购该公司。（4）洛杉矶山火抓续扩张，对保障行业形成庞大冲击，客岁80%保费来自加州的Mercury General盘前一度暴跌超35%，最终收跌19.88%。Allstate收跌5.64%，Chubb收跌3.35%，AIG收跌1.3%，Travelers收跌4.26%。再保障公司也受波及，Arch Capital收跌2.6%，RenaissanceRe收跌1.29%。

好意思国做事数据超预期，周五欧洲股市全线下落，泛欧Stoxx 600指数收跌0.84%，主要板块险些全线下落。公用作事、食物饮料板块均跌2.3%领跌，而汽车板块涨0.48%是惟一高潮的板块：

泛欧STOXX 600指数收跌0.84%，报511.50点，本周累涨0.65%。欧元区STOXX 50指数收跌0.84%，本周累涨0.65%。富时泛欧绩优300指数收跌0.79%，本周累涨0.96%。板块方面，STOXX 600科技指数本周累计高潮2.22%，医疗保健指数涨1.91%，汽车及配件指数涨1.87%，银行指数涨1.64%，个东说念主与家庭用品指数涨1.47%，金融服务指数涨1.24%，工业居品及服务指数涨1.07%，媒体指数涨0.85%，石油及自然气指数涨0.81%，化工指数跌0.45%，电信指数跌0.67%，诞生及材料指数跌0.87%，食物及饮料指数跌1.72%，旅游与自在指数跌1.74%，零卖指数跌3.15%，房地产指数跌3.62%，公用作事指数跌4.15%。

德国DAX 30指数收跌0.50%，本周累计高潮1.55%。法国CAC 40指数收跌0.79%，本周累涨2.04%。荷兰AEX指数收跌0.62%，本周累涨0.65%。英国富时100指数收跌0.86%，本周累涨0.30%。意大利富时MIB指数收跌0.64%，本周累涨2.82%。西班牙IBEX 35指数收跌1.5%，本周累涨0.59%。

豪华汽车制造商梅赛德斯-飞驰的欧股涨近4%，尽管2024全年汽车总销量同比下滑4%。法国视频游戏制造商育碧的欧股跌近11%后显贵收窄，再次推迟发布《刺客信条：阴影》游戏，已任命政策参谋人探索，客岁有报说念称该公司的支抓者正在探求将其特有化。在欧股“十一罗汉”中，本周阿斯麦累涨超5.4%、路易威登母公司累涨超5%、诺和诺德跌超0.8%。

好意思国做事数据强劲，助推10年期和30年期好意思国国债收益率飙升至14个月高点。2年期国债收益率涨幅更大，尾盘涨超12个基点至客岁7月来最高，2至10年期好意思债收益率盘中集体两位数跳涨，欧债追跌：

好意思债：好意思国10年期基准国债收益率尾盘涨8.44个基点，报4.7736%，北京期间21:30发布好意思国非农做事讲解时，从4.69%隔邻的平盘位置飙升至4.7860%，本周累计高潮16.79个基点。两年期好意思债收益率尾盘涨12.15个基点，报4.3855%，本周累涨10.68个基点。说念明证券建议作念多10年期好意思国国债，现时收益率具劝诱力，且瞻望好意思国经济增长下半年放缓。东方汇理、T. Rowe Price和荷兰外洋集团等机构劝诫 ，下一个涉及5%水平的可能是10年期好意思国国债收益率，一些期权往返员还是对准这一关隘。欧债：欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.6个基点，报2.483%。两年期德债收益率涨0.3个基点。英国10年期国债收益率涨2.7个基点，报4.838%，本周累计高潮24.5个基点。两年期英债收益率涨1.8个基点，报4.539%，本周累涨11.7个基点。30年期英债收益率涨3.0个基点，本周累涨25.0个基点。法国10年期国债收益率涨3.8个基点。意大利10年期国债收益率涨5.2个基点。10年期德债收益率也创五个多月最高，10年期英债收益率盘中贴近昨日所创的2008年以来最高，股票开户30年期英债收益率盘中贴近昨日所创的1998年以来最高，50年期英债收益率盘中贴近昨日所创的历史最高。10年和30年期英债收益率本周涨约25个基点。市集出现悠扬后，PIMCO和富达仍坚抓看好英国国债。高盛以为市集过度心理英国滞胀风险，劳能源市集疲软和通胀压力缓解是买入短端英债的好意义。英国滞胀风险被夸大，改日增长/通胀情景或没那么糟，可为英央行创造政策空间。有名经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）称，债券遭抛售涌现了市集的脆弱性，高企的好意思债收益率给英国等其他国度带来压力，凸显好意思国与其他经济体的分化。30年期好意思债收益率接近2023年10月高点

好意思联储暂缓降息预期升温，好意思元指数非农日上逼110刷新两年最高。日本央行里靠近通胀压力上升的心理度擢升，可能在本月上调通胀预期，日元涨向157.75。欧元、英镑承压，英镑周五跌超0.8%至2023年11月以来最低水平，本周跌1.7%，欧元承接跌至2022年11月以来最低，两周连跌，大都外汇预测东说念主士瞻望欧元兑好意思元汇率将在2025年跌到平价。比特币期货涨超3%重返9.5万好意思元上方，本周累计跌幅收窄至快要4%：

好意思元：ICE好意思元指数涨0.42%，报109.638点，北京期间21:30发布好意思国非农做事讲解后，从109.20点下方反弹至109.966点，创2022年11月10日以来新高（本日顶部在110.992点），本周累计高潮0.63%。彭博好意思元指数涨0.47%，报1319.11点，非农做事讲解发布后也涨至1321.35点，为2022年11月10日以来初次涨穿1320点关隘、并贴近当年11月3日顶部1347.80点，本周累涨0.52%。好意思元不绝大选后的强劲涨势，承接4天高潮至2022年11月的高点非好意思货币：欧元兑好意思元跌0.53%，报1.0245，非农做事讲解发布后从1.03上方跳水至接近1.02的水平，本周累跌0.63%；英镑兑好意思元跌0.81%，报1.2208，非农做事讲解发布后从1.23一线跳水至1.22下方，本周累跌1.74%；好意思元兑瑞郎涨0.48%，报0.9165，本周累涨0.88%；商品货币对中，澳元兑好意思元跌0.83%至2020年以来最低、本周累跌1.13%，纽元兑好意思元跌0.82%、本周累跌1.03%，好意思元兑加元涨0.18%、本周累跌0.18%合座呈现出V型走势。高盛瞻望韩国稳市集步地将松驰韩元压力。日元：日元兑好意思元涨0.25%，报157.75日元，非农做事讲解发布后下挫至日低158.87日元，随后马上转涨至日高157.23日元，本周累涨0.28%，报说念称日本央行探求上调通胀预期，因大米价钱飙涨且日元走贬。若上调预期，将为加息提供支抓意义。离岸东说念主民币：在好意思股时段转跌百点，重新失守7.36元，盘中曾涨超百点上逼7.34元。加密货币：市值最大的龙头比特币尾盘报95020.00好意思元，较周四纽约尾盘涨3.13%，本周累计下落4.24%。现货比特币最近七个当然日累跌3.50%，暂报94798好意思元。第二大的以太坊尾盘报3280.00好意思元，较周四涨1.63%，本周累跌10.09%。

好意思国对俄罗斯石油业奉行新制裁，投资者追溯供应打扰，好意思油最高潮超5.3%，布油最高潮近5%，而况自客岁10月以来初次打破80好意思元，收盘均创客岁10月以来最高，全周好意思油累涨超3.5%，布油累涨超4%，好意思国自然气周涨约19%，欧洲自然气期货周跌约8%：

好意思油：WTI 2月原油期货收涨2.65好意思元，涨幅越过3.58%，报76.57好意思元/桶，贴近2024年7月17日收盘位76.82好意思元，本周累计高潮约莫3.53%。好意思油盘中最高潮超5.3%上测77.90好意思元。布油：布伦特3月原油期货收涨2.84好意思元，涨幅3.69%，报79.76好意思元/桶，贴近7月18日收盘位80.80好意思元，本周累涨约4.25%。布油最高潮近5%站上80.70好意思元。洲际往返所（ICE）数据自满，布油看涨情怀创八个月新高。自然气：好意思国2月自然气期货收涨7.78%，报3.9890好意思元/百万英热单元，本周累涨18.93%。欧市尾盘，TTF基准荷兰自然气期货涨0.67%，报45.525欧元/兆瓦时，本周累跌8.12%。ICE英国自然气期货涨0.12%，报113.070便士/千卡，本周累计下落7.73%。油价大涨

做事数据强劲，但特朗普政策不细目性提振避险需求，黄金仍看护高潮势头。现货黄金非农日一度涨超0.8%上探2690好意思元，纽约铜期货本周涨5.2%：

黄金：COMEX黄金期货涨0.94%，报2716.00好意思元/盎司，非农做事讲解发布后刷新日低至2686.90好意思元，随后反抽并刷新日高至2735.00好意思元，本周累涨2.31%。现货黄金尾盘涨0.85%，报2689.94好意思元/盎司，北京期间21:30发布好意思国12月非农做事讲解后，马上转跌并刷新日低至2663.99好意思元，随后反抽并刷新日高至2698.02好意思元，本周累计高潮1.9%白银：COMEX白银期货涨0.85%，报31.280好意思元/盎司，本周累涨3.87%。现货白银尾盘涨0.93%，报30.4140好意思元/盎司，本周累涨2.55%。孤苦金属往返员Tai Wong示意，黄金价钱走势标明，市集衰败刚毅的卖盘，这是从客岁令东说念主注方针涨势中吸取的一个资格。High Ridge Futures金属往返垄断David Meger指出，尽管做事讲解远超预期，但黄金仍阐述出韧性。撑抓黄金的一个要素是好意思国总统履新庆典前的不细目性。伦敦工业金属普涨，伦铝、伦铅、伦镍至少收涨超1%，本周伦铝和伦镍涨超3%：伦铜收涨13好意思元，报9092好意思元/吨，本周累计高潮超2.43%。COMEX铜期货跌0.48%，报4.2890好意思元/磅，本周累涨5.20%。伦铝收涨32好意思元，涨幅1.26%，报2572好意思元/吨，本周累涨约3.13%。伦锌收涨20好意思元，报2868好意思元/吨。伦铅收涨48好意思元，涨约24.49%，报1975好意思元/吨，本周累涨超2.70%。伦镍收涨176好意思元，涨超1.13%，报15658好意思元/吨，本周累涨约3.62%。伦锡收涨34好意思元，报29886好意思元/吨，本周累涨2.67%。伦钴收平，报24300好意思元/吨。尽管好意思元走强，但本周金价也再次飙升，回升至2700好意思元隔邻，创下一个月新高以下为北京期间1月10日23:30夙昔更新现实

周五非农压低降息预期，风险偏好下降，科技股、芯片股、AI认识股普跌，而受益于油价高潮，能源板块逆势高潮。亮点个股中，周三报说念称，能源巨头Constellation接近300亿好意思元收购Calpine，或成发电界限最大并购之一，周五Constellation股价一度涨超25%：

好意思股三大指数盘中皆跌。标普500指数一度跌超1.7%。与经济周期密切联系的说念指一度跌超616点或1.4%。科技股居多的纳指跌幅扩大至超2.3%。

行业ETF好意思股盘初多数下落。半导体ETF跌2.46%，银行业ETF跌2.43%，区域银行ETF跌2.41%，大家科技股指数ETF跌2.04%，科技行业ETF跌1.96%，能源业ETF则涨1.97%，受益于油气提振。

投研策略上，花旗策略师瞻望MSCI大家指数本年将高潮10%，地区间答复率更平衡，涨势或在特朗普履新后流露。瞻望2025年大家企业每股收益增长10%，好意思国“七巨头”与其他股票差距将放松。花旗上调大家医疗保健股评级至超配，下调非必需破钞品、公用作事和工业股评级至低配，看护好意思股超配态度，保举欧洲当作最嗜好的周期性漫步投资。 “科技七姐妹普跌。英伟达一度跌超4.1%，苹果一度跌超2.5%，亚马逊一度跌超2.4%，特斯拉涨近1.1%后跌超2.2%，特斯拉在中国推出新款Model Y车型。矫正后的车型每次充电后的续航里程更长，可达719公里。微软一度跌超1.9%，Meta一度跌约1.7%，谷歌A一度跌超1.4%。芯片股普跌。费城半导体指数一度跌超2.6%。Wolfspeed一度跌超8.4%，德清爽银即将方针价从14好意思元下调至10好意思元。AMD一度跌超5.8%，高盛公司将AMD评级从买进下调至中性，方针价129好意思元，AMD的RDNA 4 GPU系列有望本月亮相，首批居品包括Radeon RX9070和RX 9070 XT GPU，对标英伟达RTX 5070和RTX 5070 Ti。台积电跌近1.9%后跌幅收窄，该公司Q4销售额同比增长39%超预期，提振AI行业出路。高盛公司将恩智浦半导体评级从中性上调至买进，方针价257好意思元，该公司一度涨近0.8%但仍转跌。

AI认识股多数下落。英伟达抓股的SoundHound AI一度跌超8.6%，好意思满四连阴，而Serve Robotics一度涨超6.5%，该股周二收跌18.7%、周三收跌9.73%。

中概股普跌。纳斯达克金龙中国指数一度跌超3.1%。热点中概股中，老虎证券一度跌约7%，而小米集团ADR一度涨约2.2%，“国补”政策故意破钞电子行业需求。B站一度跌近5.5%，1月7日，贝莱德减抓超235万股哔哩哔哩H股，抓股比例从5.44%降至4.74%。比特币一度涨超3%，重新站上95000好意思元，但非农后涨幅收窄，风险偏好下降，加密货币认识股普跌。Bitdeer Technologies一度跌超8.7%，“比特币抓仓大户”MSTR一度跌超2.2%。其他要点个股中：（1）花旗将麦当劳评级从中性上调至买进，方针价334好意思元，股价涨超0.3%后跌近0.8%。（2）摩根士丹利将祯祥德科学评级从平配上调至超配，方针价113好意思元，股价一度涨超2.5%。（3）达好意思航空一度涨超12.3%，第四季度经诊治后营收和每股收益高于市集预期，瞻望第一季度每股收益中值高于预期。以下为北京期间22:00夙昔更新现实

1月10日，好意思国非农数据大超预期，重叠市集预期特朗普可能会文书经济紧要状态以推出关税政策，好意思元短线拉升约60点。好意思债重挫，欧债跟跌。

好意思国12月非农新增做事25.6万东说念主，超出预期的16.5万东说念主；12月失业率为4.1%；平均时薪同比和环比增速区别为3.9%和0.3%，前者不足预期的4%，后者合适预期。

好意思股盘前，台积电涨2.5%。中概股多数下落，京东跌超2%，哔哩哔哩跌近2%，联想汽车跌超2%。

好意思股期货短线下挫，纳斯达克100指数期货跌逾1%。

欧股多数下落，欧洲斯托克50指数跌0.12%，德国DAX指数跌0.06%，英国富时100指数跌0.17%，法国CAC 40指数跌0.02%。

好意思国2年期国债收益率升至4.38%，为7月31日以来最高；好意思国30年期国债收益率升至5%，为2023年11月以来的最高水平

英国国债开盘下落，10年期国债收益率涨3个基点至4.84%。

好意思元指数短线拉升约60点，现报109.73。英镑/好意思元跌0.7%至1.2221，为2023年11月以来最低。

现货黄金走高，现报2677.01好意思元/盎司。

外洋原油日内走高，WTI原油、布伦特原油均涨超2%，区别报75.49好意思元/桶、78.55好意思元/桶。

【21:30】

好意思国12月非农做事东说念主口增多25.6万东说念主，远超预期的16.5万东说念主。好意思股期货短线下挫，纳斯达克100指数期货跌逾1%。

好意思元指数短线拉升约60点，现报109.73。

现货黄金短线下落，现报2671.35好意思元/盎司。

好意思国10年期国债期收益率短线波动不大，现报4.698%。

【17:30】

好意思股盘前，台积电涨2.5%，台积电Q4销售额同比增长39%超预期。

欧洲斯托克50指数跌0.12%，德国DAX指数跌0.06%，英国富时100指数跌0.17%，法国CAC 40指数跌0.02%。

好意思元指数高潮0.06%。

好意思元兑日元短线下落约20点，报说念称日本央行探求上调2024财年和2025财年的中枢通胀预测。

现货黄金走高，现报2677.01好意思元/盎司。

风险教唆及免责条目 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未探求到个别用户罕见的投资方针、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否合适其特定情景。据此投资，遭殃安定。

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