北交所官网露馅，2024年7月3日，胜业电气股份有限公司（以下简称“胜业电气”）对IPO首轮审核问询函进行了复兴，共包括四大方面10个问题，其中公司收入握续增长的原因及真实性、应收款项大幅增长，以及募投神情合感性和必要性等受到往返所高度调节。

　　▎应收账款大幅增长，超三成营收“打白条”，毛利率低于同业均值

　　胜业电气成立于2011年，为世界有名诱导企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产物。胜业电气主要收入来自薄膜电容器。干事客户包括好意思的集团、惠而浦、好意思国特灵、海尔集团、TCL、明阳集团、四方股份、特变电工等。

　　财务报泄露馅，2020年-2023年上半年（以下简称剖释期），胜业电气已毕生意收入3.28亿元、4.46亿元、5.1亿元及2.74亿元，2021年、2022年同比分别增长36.05%、14.42%，2023年上半年同比增长12.02%；包摄于母公司总计者的净利润分别为2182.1万元、2209.7万元、2900.3万元、2102.6万元。

　　值得调节的是，胜业电气在剖释期内应收账款大幅增长并逐年走高，其增速远高于生意收入的增长速率，激发了投资者对公司财务剖释性的质疑。

　　具体来看，剖释期胜业电气的应收账款余额分别为9193.7万元、1.17亿元、1.59亿元、1.83亿元，分别占比营收的28.07%、26.23%、31.26%、33.31%；占流动财富的比例分别为36.56%、33.31%、36.76%、41.30%。

　　剖释期，胜业电气的应收款坏账准备也在逐年增多，2020年-2023年上半年分别为480.23万元、622.18万元、883.68万元、990.66万元。

　　与此同期，胜业电气在销售收现才智上，2020年-2022年一直保握着80%以上的水平，然而2023年上半年，胜业电气销售商品、提供劳务收到的现款占生意收入的比例降至69.12%。

　　对此，北交所条款公司证据公司应收账款主要客户与生意收入主要客户的互异及原因，是否存在放宽信用战略刺激销售的情形，以及剖释期内是否存在由应收账款转为应收单子的情况，金额及原因，是否按照账龄同一筹忖度提坏账准备。

　　胜业电气称，剖释期内公司应收账款主要客户与生意收入主要客户较为匹配，存在部分互异具有合感性。公司对主要客户的信用战略保握连贯，不存在延长信用期的情形。同期，剖释期各期末，公司出现部分逾期应收账款情形。公司以账龄动作信用风险特征细目应收账款组合，并细目不同账龄区间下应收账款的坏账计提比例，与同业业可比公司无较大互异。

　　公司坦言，部分新动力畛域客户回款周期较长，部分客户出现逾期系偶发的暂时本性形，但不存在恒久逾期的情况。

　　胜业电气还在招股书风险教导称，天然剖释期各期末公司应收账款账龄结构精采，一年以内账龄的应收账款占比分别为98.40%、97.24%、97.11%和97.65%，主要客户均具有精采的信用和较强的实力，发生坏账的风险较小，但公司应收账款如果发生大额坏账，对公司财务状态和规画狂放将产生不利影响。

　　此外，公司存在毛利率波动的风险。剖释期胜业电气的主生意务毛利率分别为27.22%、21.28%、20.67%、26.06%，而可比公司同期的毛利率均值分别为28.16%、27.26%、26.50%及28.19%，胜业电气的毛利率水平合座均低于行业均值。

　　▎产能愚弄率低和上市前大比例分成，募资合感性和必要性遭质疑

　　本次IPO，胜业电气拟募资1.77亿元，用于新动力薄膜电容器出产线扩建神情、研发中心配置神情、补充流动资金。

　　值得预防的是，问询函露馅，这次募资项办法合感性和必要性受到质疑。

　　近3年来，胜业电气的薄膜电容器类产物产能在连续提高，2022年电机电容器的产能达到9791.82万只，电力电子电容器产能达到264.43万只，股票开户电力电容器产能达到27.25万只。

　　按产物来看，产能最高的电机电容器，是胜业电气最主要的收入开端，剖释期内，电机电容器带来的收入分别为2.03亿元、2.56亿元、2.51亿元及1.42亿元，分别占比总收入的62.11%、57.8%、49.44%及51.84%。

　　按主生意务收入畛域来折柳，公司现在在家电、新动力、电能质地处置三大应用畛域齐已具备一定的市样子位，其中新动力畛域保握逐年增长态势，2021-2023年收入分别为7187.94万元、1.32亿元，1.90亿元，占比分别为16.21%、26.00%、33.23%。而家电和电能质地处置畛域收入占比则呈现下滑趋势。

　　记者预防到，公司的电机电容器销量在2022年产能最高的技巧出现下滑，或存在产能多余的问题。

　　审核问询函指出，剖释期内，公司的电机电容器、电力电子电容器和电力电容器的产能均不实足，电力电子电容器最近一期产能愚弄率约为61%。其中，公司电机电容器产能愚弄率分别为84.69%、66.75%和68.97%，合座呈先着落伍舒服的趋势。

　　对此，问询函条款公司补充露馅主要产物的产能愚弄率，迷惑各类型电容器出产工艺、出产诱导等，证据不同电容器的出产线能否通用，电机电容器出产线是否存在产能愚弄率较低、出产诱导闲置的情况，能否通过校正等提高产能愚弄率。并条款证据补充流动资金的测算状貌，证据召募资金补充流动资金的必要性及合感性。

　　胜业电气复兴称，剖释期内，公司电机电容器出产线存在产能愚弄率着落的情形，主要系受宏不雅经济要素及卑鄙行业需求影响，CBB61与CBB60系列产物订单畛域有所减少所致，但公司赓续开发的国际客户握续放量，单元价值更高的CBB65产销畛域权贵擢升，保证了公司家电畛域业务的盈利才智。此外，公司电机电容器出产线运转情况精采，均按照出产规画进行剖释出产，不存在出产诱导闲置的情形。剖释期内电机电容器出现产能不实足，非因出产诱导老化、损坏或其他原因闲置所致。

　　胜业电气称，本次新动力畛域薄膜电容器出产线扩建募投神情投资总和为9558.43万元，其中诱导购置用度为6798.50万元。该募投神情旨在通过购置一批先进的出产制造诱导和照看系统，在公司现存产物基础上向产业链上游蔓延，变成自主出产的金属化薄膜产物专线，同期彭胀公司在新动力畛域薄膜电容器的出产才智，自豪公司业务发展需求，匡助公司进一步提高商场竞争力。因此，公司召募资金进行金属化薄膜和新动力薄膜电容器出产线扩建具有必要性及合感性。

　　值得一提的是，在挂牌新三板前，胜业电气进行了两次分成，分别是在2020年8月11日及2021年4月9日，分成金额忖度达到3000万元。关连词这次拟上市募资4000万元补流，其募资合感性也遭到北交所质疑，

　　胜业电气称，拟使用不逾越4000万元召募资金补充流动资金，主如果用于维持公司出产规画、泛泛业务发展及用度开销，从而灵验缓解公司泛泛规画的资金压力，增强公司抵触财务风险的才智，保险公司恒久隆重发展，具有必要性及合感性。

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